가치 투자의 험난한 길: 위험 속에서 기회를 포착하는 방법

주식 시장에 투자하는 것은 매우 흥미로운 일입니다. 일부 투자자는 투자에 대한 빠른 수익을 제공할 것으로 믿는 주식을 찾는 반면, 또 다른 투자자는 시간이 지남에 따라 꾸준한 성장을 제공할 수 있는 장기 투자를 할만한 기업을 찾는 데 집중합니다. 흔히 우리가 알고 있는 가치 투자는 후자에 속하는 전략입니다. 그렇다면 가치 투자가 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 그리고 이 전략을 실행할 때 투자자가 직면하는 어려움에 대해 살펴보겠습니다.

가치 투자는 무엇인가?

가치 투자는 시장에서 저평가된 주식을 찾고 주가가 오르는 것을 기대하는 투자 전략입니다. 가치투자는 시장이 주가를 잘못 책정하고 투자자가 내재 가치보다 낮게 거래되는 주식을 살 기회를 찾을 수 있다는 믿음에 기반합니다. 가치 투자자는 일반적으로 견조한 수익, 건전한 대차대조표, 경쟁 우위와 같은 견고한 펀더멘털을 갖춘 회사를 찾습니다. 이러한 저평가된 주식을 식별함으로써 가치 투자자는 시장이 결국 가격을 조정했을 때 투자 수익을 얻는 것을 기대합니다.

가치 투자 철학은 1934년 벤자민 그레이엄(Benjamin Graham)과 데이비드 도드(David Dodd)가 저서 "보안 분석(Security Analysis)"에서 처음으로 대중화했습니다. 투자자들이 기업이 가지고 있는 잠재적인 가치 대비 저평가 되어 있는 가격으로 주식을 살 수 있다면 그들이 감수하고 있는 위험을 뛰어 넘는 수익을 얻을 수 있을 것이라고 믿었습니다. 가치 투자의 핵심 원칙 중 하나는 안전 마진입니다. 이것은 주식의 내재 가치와 시장 가격의 차이입니다. 가치 투자자들은 안전마진이 큰 주식을 찾게 됩니다. 안전마진이 주가의 하락 위험으로부터 보호해준다고 믿기 때문인데요, 안전마진을 두고 주식을 매수함으로써 가치투자자들은 위험을 줄이고 장기적으로 수익을 올릴 가능성을 높일 수 있습니다.

그렇다면 저평가된 기업은 어떻게 찾아야 하는가?

1. 기본 분석

저평가된 기업을 찾기 위해서는 다양한 도구와 기술을 사용하게 됩니다. 가장 먼저 저번 글에서 소개드렸던 기업의 재무제표를 분석하여 수익, 수익 및 부채 수준과 같은 지표를 살펴보면서 기업의 재무 건전성을 판단할 수 있스비다. 또한 이런 지표들을 경쟁사와 비교하여 기업이 저평가되어 있는 상태인지도 판단할 수 있습니다. 또한 일반적으로 많이 쓰는 방법인 주가수익비율(P/E ratio)이나 주가순자산비율(P/B ratio) 등을 이용할 수 있습니다. P/E 비율은 회사의 주가를 주당 순이익과 비교할 수 있으며, P/B 비율은 주가를 주당 장부가치와 비교합니다. 낮은 P/E 또는 P/B 비율은 주식이 동종 기업에 비해 저평가되어 있음을 나타냅니다.

2. 기술적 분석

기술적 분석은 주식의 가격 및 거래량 추세 등 일반적으로 말하는 차트를 분석하여 주식 방향의 변화를 예측할 수 있는 패턴을 식별하여 투자 결정을 내리는 방식입니다. 예를 들어, 주식이 하락세에 있었지만 차트 분석을 통해서 반전의 조짐을 발견했다면 이는 해당 주식이 저평가되어 있고 좋은 투자 기회가 될 수 있음을 시사할 수 있습니다. 물론 차트만 보고 판단하는 것보단 기본 분석과 함께 분석이 이루어 졌을 때 훨씬 좋은 시너지를 낼 수 있습니다.

3. 기타 분석

이외에도 저평가된 기업을 찾는 방법들이 있습니다. 한 가지 방법은 시장이 선호하지 않는 회사를 찾는 것입니다. 이러한 회사는 주가의 하락을 유발하는 단기적인 문제를 겪고 있을 수 있지만 시간이 지남에 따라 가치가 증가할 것이라는 강력한 펀더멘털을 보유하고 있을 수 있습니다. 저평가된 기업을 찾는 또 다른 방법은 역사적 가치보다 낮게 거래되고 있는 회사를 찾는 것입니다. 주식 가격이 역사적 고점에서 크게 하락했다면 이는 저평가되어 있으며 좋은 투자 기회가 될 수 있음을 시사할 수 있습니다. 또한 저평가된 주식을 식별하기 위해 스크리닝 도구를 사용할 수도 있습니다. 많은 금융 웹사이트에서는 투자자가 P/E 비율, 배당 수익률 또는 시가 총액과 같은 특정 기준에 따라 주식을 검색할 수 있는 스크리닝 도구를 제공합니다.

가치투자 좋은건 알겠지만.. 어려운 이유는?

가치 투자는 수익성이 좋은 투자 전략이 될 수 있지만 많은 사람들이 제대로 해내지 못하는 것처럼 어려움이 없는 것은 아닙니다. 주요 어려움 중 하나는 저평가된 주식을 찾아내는 것입니다. 위에서 저평가된 주식을 찾는 방법을 소개해드렸지만 실제로 찾는 과정은 너무나도 어렵습니다. 가치 투자자를 위해서는 투자 기회를 찾아내기 위해 인내심을 갖고 부지런히 시장과 기업에 대해서 조사해야 합니다.

또 다른 어려움 저평가된 주식이 확인되더라도 결국 시장이 그 진정한 가치를 인정할 것이라는 보장이 없다는 것입니다. 주식이 오랜 기간 또는 무기한으로 잠재된 가치 이하로 거래될 수 있습니다. 가치 투자자는 장기간 투자를 유지하고 시장의 기복을 헤쳐나갈 준비가 되어 있어야 합니다.

이러한 문제 외에도 가치 투자자는 투자의 감정적 측면을 다룰 준비가 되어 있어야 합니다. 가치 투자에는 인내와 규율이 필요하며 투자자는 시장의 단기 변동성을 견딜 수 있어야 합니다. 또한 가치 투자자는 대중을 따라 과대 평가될 수 있는 인기 주식, 테마주식 등 단기적인 수익을 가져다주는 종목에 투자하려는 유혹을 물리칠 수 있어야 합니다.

이러한 어려움에도 불구하고 가치 투자는 장기 투자자들에게 여전히 인기 있는 투자 전략입니다. 안전 마진이 있는 저평가된 주식을 식별함으로써 가치 투자자는 위험을 줄이고 장기적인 수익 잠재력을 높일 수 있습니다. 가치 투자에는 상당한 양의 연구와 인내가 필요하지만 잠재적인 보상으로 인해 저평가된 주식을 식별하기 위해 기꺼이 노력하는 투자자가 고려할 가치가 있는 전략입니다.